分享到:
公司研究论文 最近更新
金融研究论文:论江苏沿海开发金融支撑
证券类公司并购效应和方式选择分析
浅谈中小企业融资困境原因
谈谈关于我国社会保险风险险源
浅谈金融创新背景下的金融监管改革14年
中国新型农村社会养老保险制度
浅谈上市公司资本运营战略
谈新股定价机制研究
加强中国农村金融体系构建政策
国有控股公司对子公司控制问题的研究试论
关于商业银行操作风险管理研究
金融危机对江苏农业利用外资的影响与对策浅谈
财务指标在证券投资中的应用(浅析)
关于如何重组城市银行进行改革
保险学论文:试论商业保险与社会保险在养老保险领域的结合
浅谈人民币国际化的路径选择
公司研究论文:论公司僵局救济之强制收购股权制度
解析上市公司高管人员行为约束
2013年期货市场论文范文精选
2014年国外股民的炒股文化
GARCH模型对沪市行业指数的实证研究
【摘要】文章中通过基于正态分布和t分布的GARCH模型对沪市行业指数的波动性进行了比较分析,实证结果表明基于t分布的GARCH模型能更精确的描述股市的波动性。此外,还用EGARCH模型检验了市场波动的不对称性,实证结果表明沪市行业指数除地产指数外都存在明显的“杠杆效应”,做出市场冲击曲线也能直观说明股票市场的“杠杆效应”。
  【关键词】行业指数;杠杆效应;GARCH;信息冲击曲线
    
  
  金融市场的时间序列通常表现出不稳定的特点,较大幅度的波动之后往往伴随的持续的较大幅度的波动,较小幅度波动之后则伴随着持续的较小幅度的波动,既股票价格的时间序列呈现波动的积聚性和持续性。与正态分布相比,收益的时间序列数据的实际分布具有“尖峰厚尾”性。另外,金融市场尤其是股票市场,价格运动和波动性是负相关的,坏消息比利好消息引起的股价波动幅度大,有明显的“杠杆效应”。
  GARCH模型是适应金融市场普遍规律性的一种模型,本文分别用基于正态分布和t分布的GARCH(1,1)模型对上证行业指数进行了实证研究,比较两种分布在波动预测精度上的差异,找出较好的描述股票市场波动性的工具,研究结果表明基于t分布的假设更能准确的描述股票市场的波动性,并对五个行业的波动性进行比较。此外,还利用EGARCH(1,1)模型考察了上证指数中的“杠杆作用”,以期对投资者在投资决策时有所帮助。
  
  一、GARCH及EGARCH模型
  
  Engel在1982年首先提出了ARCH模型对方差进行建模,来描述股票市场的波动聚类性和持续性。
  
  
  
随机推荐
公司研究论文:集团公司内审外包问题的研究
我国上市公司的资本结构与融资偏好分析(下)
完善上市公司利益分配制度对策分析
公司治理与内部控制关系研究
上市公司非公开发行的定价基准日问题探讨
Z-score模型对我国上市公司适用性实证研究
对资产管理公司发展前景问题的研究
浅议资产管理中的风险与防范
新论发展非公有制经济的客观必然性
我国上市公司MBO定价问题的研究

设为首页 | 关于我们 | 广告联系 | 友情链接 | 版权申明

Copyright 2009-2014 All Right Reserved [粤ICP备05100058号-11]