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论风险投资对于我国保险中介业的影响(2)

  保险行业最终需要实现专业化分工,保险公司应该重在产品研发和风险管理,而其它如销售、理赔及服务等都进行外包。保险中介要生存发展,必须取得相对于保险公司更低的销售成本,因此,必须通过规模化经营,销售多家公司多种产品分摊管理成本。



  (四)风险投资为泛华设计了最为稀缺的销售渠道


  可以看出,泛华的专业性综合金融中介的构想相比于其他渠道具有明显的优势。泛华作为首家亚洲地区上市的保险中介机构具有较大的市场吸引力,上市时发行价由原定的每股11-13美元两次提价后达到16美元,表明了资本市场对于泛华思路与概念的认同。


  (五)风险投资有效提升了泛华的经营绩效


  截至2007年9月30日,泛华拥有17家保险代理公司、4家保险经纪公司,包括170多个销售和服务网点,超过10400名注册保险代理人,以及超过500名电话销售代表。网络覆盖中国8个省市,绝大部分都是经济发达省市。


  泛华近年来业务增长迅速,坚持非寿险与寿险保险并重,积极寻求进入回报更高的寿险销售领域。营业收入由2004年的3400万元增长到2006年的24650万元,三年的复合年度增长率达到169.4%。2004年亏损9240万元,2006年则实现盈利5740万元,增长速度及发展势态明显好于整个保险中介业。2007年上半年,隶属于泛华的四家代理公司全国营业收入排名分别为第3、11、14和20位,占所有代理公司营业总收入的4.87%。隶属于泛华的一家经纪公司的营业收入排名为第17位,占所有经纪公司营业总收入的1.12%。截止于2007年6月30日,年度净利润为5870万元,营业收入为17260万元。



  可见,风险投资放大了泛华的实力,给泛华带来了快速增长的必要条件,大规模的扩张没有风险投资的支持显然是做不到的。


  三、风险投资进入保险中介业的障碍、作用与挑战


  (一)风险投资进入保险中介业已基本没有法律障碍


  中国目前的各类法规并没有专门针对风险投资进入保险中介业的规定。中国保险业加入WTO的承诺允许外资建立独资经纪公司,对于外资进入保险中介业再无其他规定。保监会的政策也鼓励保险中介机构集团化以及必要的兼并。可以说,风险投资进入保险中介业已基本没有法律障碍。


  (二)风险投资对于保险中介业发展的重要作用


  1.带来了充足的发展资金,有助于解决资金短缺的困扰。


  2.带来新的管理模式和创新思路,促使保险中介业步入规范化、集团化发展的轨道。


  3.带动了保险中介市场模式创新,鼓励了创新热情。


  4.提升了保险中介业的正面形象。风险投资进入保险中介业有利于提高社会对于保险中介业的认知与接受程度。


  5.极大地推动保险中介业的兼并与合作。风险投资支持下的保险中介公司,将把并购作为主要的扩展模式,通过向众多中小公司提供技术和后期服务以及必要的资金支持,将会极大地促进标准化服务的大型中介公司的出现。


  6.加速综合的金融服务销售渠道的出现。我国目前缺乏能够涵盖保险,银行,证券,信托,理财,担保等各项金融服务的综合性金融销售渠道。风险投资的战略目标必然是将单一保险中介渠道转向综合性金融销售渠道。


  (三)风险投资给保险中介业带来的新挑战


  1.被投资的保险中介公司可能丧失发展主动权。在风险投资理念影n向下,被投资公司可能被迫进行“包装上市”,不利于长期的可持续竞争力发展,而且“包装上市”可能引发的财务或者法律方面的漏洞。被投资公司采用同一种运营模式在全国迅速扩张可能难以成行,增加了投资的风险以及管理的难度。


  2.风险投资面临对手竞争以及市场退出的挑战。目前国家对于风险投资没有十分健全的法律政策规定;缺乏完善成熟的风险投资退出机制,风险投资的退出还不够顺畅;保险业知识产权及创新机制保护缺失,被投资公司的商业模式很容易被竞争对手模仿并超越。


  3.保险监管机构的监管方式亟待改进。目前接受风险投资的保险中介公司追求打造综合性金融服务提供商,业务范围涉及多个金融行业,因此监管主体以及监管方式存在模糊。


  同时其下属多家经纪公司或代理公司分别上报报表,体现不出股权关系,监管机构难于掌握被投资公司真实的经营数据及市场份额。另外其注册地、资本运作“两头在外”的运营模式,有可能形成一条中国保险中介业资金以及盈利不断输出海外的通道,影响金融安全。


  四、前景展望


  风险投资进入保险中介业,开各类金融渠道之先河。我国的金融从业人员中超过40%为保险从业人员,如此庞大的人力配合充足的资本以及创新的模式,将是未来金融销售领域不可或缺的主要力量。风险投资进入保险中介业,将创新保险中介经营模式,刺激目前稍嫌低迷的市场,加速保险中介业的整合,预计会出现一批规模大、实力强、有影响力及富于创新的保险中介公司。


  风险投资选择中国A股退出的比例逐步增加,创业板方案预计2008年将正式推出。保监会积极地推动各类资本进入保险中介业,保监会发布的《2007年保险中介市场发展报告》指出:“研究组织形式创新,鼓励保险中介集团化创新,支持有条件的保险专业中介机构上市融资,鼓励风险投资在内的各类资本投资保险专业中介机构”。可以说,风险投资进入保险中介业在政策层面以及操作层面均已不存在障碍,保险中介业和风险投资将更有效率地进行对接。

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