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欧洲、北美金融合作的做法及启示
摘要:本文从货币与金融市场两方面分析欧洲金融合作的主要做法,对如何推进亚洲金融合作提出建议。
  关键词:金融一体化;欧盟;北美自由贸易区
  
  经济全球化的一个重要领域是金融一体化,金融一体化正日益成为经济全球化的核心内容。本文分析欧洲和北美金融合作的做法,对如何推进亚洲金融合作提出建议。
  
  一、欧洲金融合作的做法
  
  欧盟是世界上最成功的区域合作典范,而金融合作是其中重要的实质内容。它对欧盟一体化进程产生了巨大推动作用。
  (一)欧洲货币合作。欧洲货币合作始于1971年的《魏尔纳报告》,它首次提出在欧共体内实现“平行货币”并进而发展为单一货币的构想。1978年12月,欧洲理事会通过关于建立欧洲货币体系的协定,在这一框架内,创建了欧洲货币单位,为最终发行统一货币奠定了基础。1989年6月,欧共体马德里首脑会议通过《德洛尔报告》,决定从1990年7月1日起分三阶段实施欧洲经济与货币联盟计划。1994年成立欧洲货币局,1998年组建欧洲中央银行,1999年1月1日到2002年1月1日为欧元启动的过渡阶段。1998年6月1日,欧洲中央银行正式建立,7月1日开始运作,成为有史以来最强大的欧洲机构。欧洲中央银行相对欧盟各机构和成员国政府是独立的,不受任何干预,它作为欧元区货币政策的掌舵者,负责欧元区货币政策制定和货币工具的操作管理。
  (二)欧洲金融市场合作。20世纪90年代前,欧共体通过一系列法律、政策,初步消除成员国间资本自由流动的障碍。进入90年代尤其是1991年《欧洲联盟条约》签署后,欧洲金融市场一体化得到进一步发展,主要表现在欧洲国家间证券市场的结盟合并。1998年7月,布鲁塞尔、阿姆斯特丹和卢森堡3个证券交易所达成联盟协议。1998年11月27日,伦敦、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、马德里、米兰和苏黎世等欧洲8个主要股票交易所总裁在巴黎举行会议,就组建单一的泛欧证券交易市场达成共识。2004年4月,巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔证券交易所公布结盟计划,组成欧洲第二大股票市场“Eu.ronext”。同年5月,伦敦和法兰克福证券交易所宣布联盟计划,组成“国际股票交易所”(iX)。此外,欧盟内部的期权与期货交易所合并不断:伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)与德国Termin.borse交易所(DTB)合作;法国国际期货交易所(NATIF)与西班牙巴塞罗那交易所(MEFF)联合,组建欧洲交易所(EUREX)。在政策层面,1999年5月,欧盟制定《金融服务行动计划》,包括42项改革措施,涵盖证券、银行和保险业所有金融机构。2000年3月欧盟里斯本首脑会议正式批准该“行动计划”,拟到2005年全部完成,从而消除欧洲金融市场一体化存在的所有障碍。欧洲的金融市场一体化改变了国际金融市场格局,加速形成一个强大的金融证券交易中心。在国际金融市场上,欧洲国家股票市场、债券市场总价值已大大超过美国。随着证券市场一体化的深化和证券交易所联合,考虑到统一货币带来的汇率风险消失和发行、交易成本下降等因素,欧洲金融市场将发挥出更强大的整体力量。
  
  二、北美自由贸易区金融合作的做法
  
  《北美自由贸易协定》主要目的是消除关税和非关税壁垒,推动区域内商品、人员及资本流动。但随着投资自由化条款、投资争端解决机制等制度的建立,经济一体化内容已超越贸易自由化的范围而涵盖劳务、贸易、投资、金融服务等领域。《北美自由贸易协定》生效后,美、加、墨三国在金融领域已形成深层次的合作。该协定规定:(1)某一成员国金融服务提供者可在另一缔约国开业,从事银行、保险、证券交易和提供其它金融服务。各国应允许本国居民在另一国境内获取金融服务,不对任何金融部门的跨境交易规定限制条件,也不对已有限制增加补充规定。(2)各国应给予在其境内的金融服务提供者以国民待遇,不得将其它国家金融服务提供者置于较本国提供者不利地位。(3)在区域内的金融市场开业的条件、有关人员要求、申请程序应明确,并遵照约定执行。(4)各国仍可保留合理调整的权利,以维护金融体系稳定和完整。特殊情况下,还可采取旨在保护收支平衡的措施。(5)规定成员国之间就有关金融服务事务进行磋商的专门程序。(6)各国对金融服务合作做出具体承诺。
  金融合作是北美自由贸易协定的一部分,实施以来表现出巨大的合作效应,突出表现在对1995年墨西哥金融危机的有效救助上。1995年,墨西哥爆发金融危机,当年GDP增长率为一6.2%,比上年下降10.3个百分点,是20世纪90年代经济增长最低的年份。通货膨胀率达到51.1%,比上一年提高4796,失业率也是20世纪90年代最高的年份。NAFTA在帮助墨西哥迅速度过危机上起了十分重要的作用。危机发生初期,美国立即向国会提出400亿美元贷款计划,但未获通过。随后,美国政府动用外汇稳定基金,向墨西哥提供200亿美元贷款。尽管IMF等国际金融机构也向墨西哥提供近500亿美元紧急贷款,但墨西哥政府认为,该国经济能从近乎崩溃的金融危机中复苏,很大程度上归功于北美自由贸易协定和美国的帮助。此次危机与1982年墨西哥金融危机形成鲜明对比,当时墨西哥对美国征收100%关税并实行其它贸易限制,与美国没有有效的经济贸易合作,也没有得到周边国家援助,总共用了7年时间恢复到危机前的出口水平,而1995年危机仅用18个月就顺利度过。
  
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