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  建模型 解串谋难题
1992年,在国际经济计量学会第六届世界大会上,梯若尔提交论文《经济组织中的串谋问题》。串谋与勾结是所有的组织或机构中普遍存在的现象,早已为政治学家和社会学家所关注。串谋与勾结会给社会福利带来损失,因而如何在制度设计中解决串谋问题,一直成为政治家和学者们不懈努力的目标之一,并在人类的制度文化中占有重要地位。
  然而令人惊讶的是,这个重要现象长期以来却一直未能受到主流经济学家的重视。作为社会科学理论的皇冠明珠,主流经济学的理论与实践取得过令人瞩目的成就,但它在制度分析方面尤其是对于串谋现象的漠不关心和无所作为,无法令人满意。究其根源,仍然是主流经济学家对于新古典主义的完备市场假设这个教条的坚定信念。
  在产业组织理论和规制经济学等诸多领域,串谋现象造成了产业政策和政府规制政策的严重扭曲,这一点即使在司法体系十分完备的欧美国家都普遍存在(如美国的安然公司和世界电信与安达信公司合谋做假账等案件),更不用说许多处于制度转型时期的发展中国家。
  梯若尔这篇综述性论文建立在他于1986年发表在《法、经济学与组织杂志》上的基本框架———多代理人模型上,它指出了研究串谋问题的重要性并提供了基本方法论。在该论文中,梯若尔提出了著名的“防范串谋原理”:为了避免串谋带来组织效率的损失,对于一般性组织,委托人总可以设计一组新的机制或契约,通过转移支付等手段,使得代理人的收益超过他参与串谋的收益,从而抵消了代理人参与串谋的积极性。
  研究串谋问题的另一个理论上的困难,来自于代理人串谋时所达成的支契约的可执行性。在法律上,一般地,这种支契约是非法的,因而很难将其纳入到契约理论的框架中。
  梯若尔则在非合作对策的框架下,运用他所擅长的声誉模型和重复对策模型很好地解决了这个难题。他指出,串谋往往发生在具有长期合作关系的组织中,这种长期关系使得代理人在串谋时更重视合作的声誉以及未来的收益,因而保证了串谋契约是自持的。
  梯若尔这篇论文建立了串谋理论的基本框架,在这个框架基础上,图卢兹学派,尤其是拉丰和马赫蒂摩(Laffontand Martimort)所作的突出贡献使其成为完整的理论体系。

  著综述 终理论之争
1999年,梯若尔在Econometrica发表了《不完全契约理论:我们究竟该站在什么立场上》。这篇论文被认为是对当时轰动整个学术界的不完全契约理论之争的“终结者之声”,同时也是关于该理论最经典的综述。
  契约是一组承诺的集合,这些承诺是签约方在签约时作出的,并且预期在未来(契约到期日)能够被兑现。完全契约是指,这些承诺的集合完全包括了双方在未来预期的事件发生时所有的权利和义务。但在现实中,绝大部分契约都是不完全的,这是因为签约方在事前对未来所作的预期仅仅是基于双方的主观评估,未来所面临的不确定性在本质上是不可预期的。不完全契约面临的核心问题是,由于签约方的机会主义行为造成的资源配置的帕累托无效。
  不完全契约理论之争由来已久,1985年,威廉姆森(OliverWilliamson)在其经典名著《资本主义的经济制度》中指出,由于契约的不完备性所带来的交易成本,是导致资源配置效率低下的重要原因之一,而格罗斯曼和哈特(S.GrossmanandO.Hart1986)在其经典论文中指出,产权,尤其是剩余索取权的合理配置,可以消除不完全契约所带来的交易成本,并且这也是用企业内部交易代替市场交易的根本原因。但随着人们对不完全契约本质的深入揭示以及机制设计理论的迅速发展,许多学者研究得出,通过设计一些激励相容的机制,可以消除不完全契约的交易成本,从而可以在契约理论的框架内解决这一经典难题。
  1999年,著名的《经济研究评论》杂志在其66卷第一期以专辑形式掀起了不完全契约理论之争的高潮。以哈特和摩尔(Hart&Moore1999)为代表的产权理论学派认为,当不确定性下的自然状态足够复杂时,从本质上不存在一个可行的机制来实现帕累托有效的资源配置,因而只有通过合理地配置产权等制度安排来恢复资源配置的效率。这就是Hart-Moore-Segal(1999)所证明的“不可能定理”。
  而以梯若尔和马斯金为代表的机制设计学派却对上述结论不以为然,他们在《不可预见的偶然性与不完全契约》论文中,运用机制设计理论的最新成果证明,不可预见的偶然性所造成的契约的不完全性,并不构成资源配置无效率的本质障碍,在当事人的效用函数不是非常限制性的情形下(即当事人没有很怪的偏好),我们可以设计出一个激励相容的机制,实现帕累托有效的配置。
  这就是Maskin-Tirole(1999)所提出并证明的“可能定理”。
  某些学者指责“Maskin-Tirole机制过于复杂因而无法在现实中应用”,梯若尔则针锋相对地指出,所谓机制的复杂与否必须放到具体的应用范围中去讨论,如果机制的设计与实施的成本低于它所带来的收益,这种机制就是可行的。
  事实上,在现实运用中,涉及到大规模项目的招标与拍卖机制往往设计得非常复杂,以至于只有少数专家才能掌握。另一方面,产权配置,作为一种强制性的制度安排,它所带来的交易成本往往非常高昂,并且容易被低估甚至忽略,而制度安排的锁定效应会导致长期交易的无效率。与此相比,机制,作为一种自持的契约安排,其交易成本显然要低得多。

  出新著 创金融新论
2002年,梯若尔出版著作《金融危机、流动性与国际货币体制》,在国际金融学界引起巨大反响。以往针对金融危机的政策建议大都通过“adhoc”(缺乏微观基础)的模型推导而来,梯若尔认为这些建议只看到了问题的症状,而没有看到深层原因,资本自由化并不能医治百病。在该书中,梯若尔从最基本的假设出发,考虑了国际金融体系下贷款人和借款人的关系对流动性和风险的影响,强调了市场失灵对于国际金融危机的重要影响。
  国际货币基金组织首席经济学家罗果夫(KennethRogoff)教授说:“这是第一本为国际金融问题提供了全面的严格的理论基础的著作,分析简洁,文字优雅,富有洞察力,它让我们重新审视国际金融机构的作用和缺点。”
  今天,梯若尔新作《公司财务理论》即将出版,新著尚未面世,手稿已经受到许多同行的称赞。传统的公司财务理论主要局限于对称信息框架下,研究公司的财务结构对公司价值的影响,以莫迪里亚尼-米勒(Modigliani-Miller)定理(简称MM定理)为其代表性成果。而MM定理所要求的条件过于理想化,使得该理论在现实应用中受到很大限制,也无法解决公司财务领域出现的一些实际难题。
  梯若尔这本书则是在不对称信息框架下重新改写了公司财务理论,运用对策论、激励理论、产业组织理论的方法,重点讨论了公司
  治理结构、控制权分配、流动性管理、监管与收购等问题,给公司财务理论界定了更广阔的研究范围和新的研究重点与方向。
  在上述每一个领域,梯若尔或以综述性论文的方式,或以专著的方式完成该领域的理论框架的建构,并指出进一步研究的方向,然后悄然转向另一个领域。最近,他把目光又投向了经济学更深层次的基础性问题——经济心理学的研究,目前已完成了5篇高水平的学术论文。普林斯顿大学迪克希特(Avinash Dixit)教授说:“梯若尔的经济学直觉是经济学理论价值的最完美的体现,他把智慧光芒的热量撒向他所触及的每一个领域。”谁会知道,梯若尔的下一个方向会在哪里?
  梯若尔深爱着法国。1988年梯若尔回到法国,和拉丰一起创办法国产业经济研究所(IDEI),担任科研主任,并辞去了麻省理工学院终身教授职位。他们为法国乃至整个欧洲经济学的振兴作出了卓越贡献。如今,IDEI已成为世界第一的产业经济学研究中心,也是欧洲的经济学学术中心。
  附注:产业组织理论,亦称产业经济学,兴起于1970年代,是微观经济学的重要且最活跃的分支,主要研究不完全竞争市场下企业的行为和政府的产业政策,主要内容包括:企业理论、市场结构与产业组织、产业政策等。(之一:宏观经济学部分见9月2日第37版)

  经济学界公认,梯若尔具有非凡的理论概括与综合能力。他总能够把经济学中任何领域最本质的规律和最重要的成果,以最简洁的经济学模型和语言表达出来,并构建出新的理论框架。
  梯若尔对经济学惊人的直觉,令一般经济学家望尘莫及。他敏锐的洞察力和极快的反应能力,使得一般学者很难跟上他的思维,因而有许多人说:“在梯若尔面前,我们如同白痴!”
  梯若尔享有国际盛誉:1993获欧洲经济学会Yrjo-Jahnsson奖(相当于美国经济学会Clark奖),1998年当选为世界经济计量学会主席,2001年当选为欧洲经济学会主席,他是美国科学院外籍荣誉院士(1993)和美国经济学会外籍荣誉会员(1993),产业组织协会杰出会员(1999)。他被公认为未来的诺贝尔奖得主。
  梯若尔曾多次到中国讲学。应武汉大学高级研究中心主任邹恒甫教授邀请,梯若尔已受聘担任武汉大学高级研究中心学术指导委员会委员,并将于2002年12月到武汉大学高级研究中心讲学,为来自全国各著名高校的研究生和青年教师以及各地的企业界人士,讲授公司金融理论、公司治理结构与公司财务、金融风险防范等课程。

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