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浅析BT投资建设模式的特征

    内容摘要:本文针对BT投资建设模式的运作特点、运作流程、自身优缺点进行了阐述,揭示了其产生的特殊性和项目运作的复杂性。

  关键词:BT模式 风险分析
  
  在我国,BT投资建设模式是一种新型、特殊的投融资项目运作模式。BT模式是Build-Transfer的简称,译为建造-移交,是企业或其他私营机构参与政府基础设施建设,并与政府在互利互惠的基础上分配项目的资源、风险和利益的项目融资、投资和建设方式。具体是指由该项目所在国的政府或所属机构(简称业主方)为某项基础设施提供的建设特许权,作为项目投融资基础,而获取建设特许权的投资方通过合同方式独立或联合其他方组建项目公司(BT投资建设方,简称BT方)。在协议条件下,负责整个项目的融资,设计,建设,并承担风险,在工程完工验收并启用后,立即将所建项目移交。由业主方按项目的回购价格一次性或以分期付款方式偿还本息。投资者不拥有项目的经营权,其投资回报一般由项目发起人采用固定价回购方式,给予投资人现金流量补贴,以便投资人回收投资并取得合理利润。对于BT投资建设方来说,则是通过高效的项目管理提高资产收益,最后资产转为资金的动态增值循环,获取工程实际成本与标价之差也就是投资回报。
  
  BT模式的运作特点
  
  BT模式有着自身的运作特点,下面从其组织形式,法律特征,执行流程和运作特点等方面来进行阐述:
  (一) 组织形式
  其简明结构是业主-BT投资建设方-总包商-其他单位。BT模式中项目相关方主要有:
  项目业主。是指项目所在国政府及所属部门指定的机构或公司,也称项目发起人。负责对项目的项目建设特许权的招标。在项目融资建设期间,业主在法律上不拥有项目,而是通过给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资的支持。在项目建设完成和移交后,将拥有项目的所有权和经营权。
  BT投资建设方。BT方通过投标方式从项目所在国政府获得项目建设的特许权。负责提供项目建设所需的资金、技术,安排融资和组织项目的建设,并承担相应的项目风险。通过招投标方式产生相应的设计单位、施工单位、监理单位和设备、原材料供应商等。
  贷款银行或其他相关单位。融资渠道在BT模式中扮演很重要的角色,项目的融资渠道一般是投资方自有资产、银团贷款、政府政策性贷款等。而贷款的条件一般取决于项目本身的经济效益,BT方的管理能力和资金状况,以及政府为项目投资方提供的优惠政策。
  (二)法律特征
  BT模式的主体双方为政府或政府机构(业主方)和民营或外商投资机构(BT方)。由于特许协议并不专属于平等主体之间的合同,不单纯是政府机构为了特定的行政管理目标和履行行政职能而与相对人协商达成一致的协议,其BT特许协议的内涵和外延已涉及到了经济、民事、行政等方面的内容:业主与BT方既是平等的伙伴关系,同时,又兼有监督和被监督的法人关系。业主必须权衡基础设施这一准公共物品和投资者的利益,对其行使价格决定权和相应的监督管理权。BT模式中的参建方包括业主、BT方,银团,设计方,施工方,监理方,原材料及设备供应商,保险公司等,涉及的内容有融资,投资,建设,转让等,而涉及参建方由合同确定的权利义务关系有BT投资建设合同,贷款合同,建设合同,回购协议等。
  (三) 执行流程
  项目准备阶段。首先由项目所在国家的政府对拟进行BT模式建设的项目进行技术、经济和法律方面的可行性研究,准备对BT投资建设方进行特许招标。项目招标阶段。业主确定BT投资建设中标方后,就项目合同条款进行谈判确认,形成法律文件。项目建设阶段。通过招投标方式,产生项目的施工方,监理方,以及材料设备供应商等参建各方。在建设期间,BT方按照相应的合同进行管理,按照预期的投资、质量、工期和工程进度有序进行。项目移交阶段。在项目建成后,或者BT方在特许期限内违约,业主方在项目建设期内违约,项目迫于不可抗力而停止建设等,BT方将所有权转让给政府(业主)。正常移交后,业主应向BT方支付一定的项目回购款,支付时基于项目建成后的技术规格。
  运作特点:由于BT模式的项目的特许权不具有获得特定经济效益的能力,BT方的投资成本和回报来源于项目收益以外,超出了项目本身的现金流的范围,不具有有限追索特点。其投资回报来源于政府部门的分期偿还,构成了业主实质上的债务,而BT方由于投资而获得债权。BT模式的风险实行有限分担,BT方在项目建设期内承担了融资、投资、支付、管理等建设风险,而其他的项目决策风险,建设期后的其他风险将由业主方来承担。
  
  BT模式运作流程
  
  BT模式中各方相互关系可以从融资流程,项目运作流程,各工程信息流三大关系流来说明:
  (一)融资过程
  合作银团与BT方签订BT项目合作意向书。该意向书包括:BT方聘请合作银团为财务顾问,而银行对该BT项目提供全面的财务支持;银行承诺对BT方的流动资金提供补充贷款,在BT方提供担保的前提下给予一定额度的资金贷款以补充因BT项目而造成的其他项目的可能流动资金的需求;银团承诺对BT方提供贷款,贷款担保为业主的全额付款保证。签订BT投资建设合同,业主对BT方出具全额付款保证。BT方与银团签订财务顾问协议。银团以业主的全额付款保证为担保与BT方签订贷款协议。
  (二)项目运作流程
  BT方通过投标方式取得BT项目的建设特许权,在双方各方意愿达成一致的前提下,签订BT投资建设合同。再由BT方通过招标方式选定各阶段或各分项工程的设计单位、施工单位、制造单位和监理单位,对特殊条件下由业主和相关方产生的合同关系,应实行移交合同手续。然后组织各项工程建设,实施项目管理。最后工程竣工后,实施项目验收、备案和移交。在整个项目运作过程中,政府的相关部门对各相关方实施监督管理,依法对项目的进度、质量、费用、安全等方面实施监控。
  (三)项目信息流
  信息流的走向从上往下应是政府相关部门-业主-BT投资建设方-施工和设计的监理单位-施工、设计和制造单位;相反,下层的信息流上传则相应是一个逆向过程。同一个层面的信息交流和沟通,就可以横向传达。
  
  BT模式的优点
  
  BT模式的实质,是将经营管理权由政府实施的国家基础设施建设民营化,为基础设施建设的运作模式,提供一种新的途径和选择方式,其特点表现在以下几个方面:

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