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支持中海油并购优尼科的八个理由

      【摘要】中海油竞价并购美国优尼科公司引发全世界的震动,成为全球各主要媒体和政要经济领袖高度关注的焦点,也引起国内业界的种种议论。就此,本网在不断与各个中外媒体和有关专家进行讨论之后,得出的结论是:无论对于中国,还是美国,以及世界其他利益相关国家;无论对于石油业层面,还是宏观经济层面,甚至国家政治和地缘政治层面;无论对于中海油自身,还是待售的优尼科,以及双方的股东,我们都有理由支持中海油收购优尼科。


     在此,我们列举了八大理由:


 一、自由贸易的原则将得到尊崇:


    美国和西方市场经济国家普遍尊崇的“自由贸易”原则的核心是通过双方市场的融合,加深互相之间的信任与合作,减少纠纷和冲突,促进共同发展。此次,优尼科的股东出售这家已经失去市场竞争优势的公司,本来是一次通常的市场行为,买家可以根据他们对于优尼科的各种资源和与自身资源整合后的价值,以及市场的实际价值进行分析评估,给出自己认为合适的价格。为什么美国公司可以出价竞购,欧洲公司,日本公司也可以,而中国公司就不可以?既然我们大家都是WTO的成员,为什么美国公司可以购买中国企业,可以在中国开采石油天然气,拥有中国的发电厂、自来水公司,可以垄断中国的日用化工品市场,而中国公司却不能收购一家美国的石油企业。


    中海油是按照国际标准组成的一家股份公司,按照通行的原则和要求在香港上市。这次竞价收购,中海油聘请了美国的投资银行、美国的律师、美国的会计师、美国的评估师、美国公共关系公司,以及美国的顾问公司,完全按照美国的游戏规则,通过市场化的交易方式来竞购优尼科。如果仅仅因为中海油是一家中国企业,国有资产仍然持有其中的股份就被美国拒绝,那么美国所宣扬的自由贸易精神和他们的“游戏规则”今后将会被中国企业,甚至世界其他国家的企业“普遍蔑视”,美国将会为此承担更大的代价。对于美国而言,与其让中国企业为资源四面出击,不如让他们按照国际规则去购买资源。想一想:让中国企业花钱收购一个美国公司好,还是让他们花钱去搞定一个石油资源国的政府好?是大家都按照一个游戏规则玩好,还是谁想怎么玩就怎么玩?美国的政治家应该理性的考虑这个问题。


    美国公司在中国卖飞机,在中国造汽车,美国三大汽车公司都没闲着,难道这些飞机和汽车是给中国人看的吗?飞机要飞,汽车要开,都离不开石油。中国自己的石油不够用,美国不允许中国获得石油供应,这些飞机和汽车美国人准备把它们运回美国吗?况且中国的飞机大量使用了美国的融资租赁,如果飞机因为没有燃油而不得不退租,倒霉的首先是美国公司。


    中国和美国的经济依存程度比我们通常想象的更高,根据美国海关统计,2004年中美双边贸易额为2314.2亿美元,同比增长28%,中国成为美国第五大出口市场,第二大进口市场。若根据中国的海关统计数据,美国也是中国的第二大贸易伙伴,双边贸易额1696.3亿美元,占中国贸易总额的14.7%,比上一年增加34%。其实,中国大陆与香港之间的1126.8亿美元和台湾之间783.2亿美元的贸易总额中,以及对韩国、日本和东南亚的贸易中,又有相当大的一部分是与美国市场直接相关的,美国无疑是中国最大的贸易伙伴,中国市场对于美国也远不止第五。在全球化的今天,贸易使国家之间紧密融合,美国并不会因为阻止中海油的收购而得到什么特别的好处,所以中海油竞购优尼科不是对中国企业的考验,而是对美国智慧的考验。


二、中国的资金将可以参与全球石油天然气开发:


    6月24日纽约原油期货首次突破每桶60美元大关,石油价格不断高涨的原因中,虽然存在着中国和印度的石油需求不断攀升的因素,但更主要的是石油的勘探开发投入不足。如果中海油收购优尼科成功,就意味着中国企业可以大规模参与国际石油的勘探开发,将中国各银行的巨额储蓄用于支持增加世界的石油供应。一方面可以增加全世界的石油供应,有效平抑油价;另一方面可以优化资本资源,有效引导资本流向。


    中国需要发展,就需要石油,如果中国只是在市场上购买,而不参与到增加石油供应的投资,以及不承担相应的责任和风险,石油的价格将无法控制,资源供应国和企业将会一步一步提高油价和LNG的价格。对于中国将会受到石油价格上涨所带来的压力,但是中国能源体系中对于石油的依赖程度远远低于美国,甚至低于印度,中国所蒙受的伤害不会大于经济发达的工业化国家,而美国人的大房子和大汽车就不得不准备在今后10~15年中,面对每桶100~200美元的石油。


三、有利于人民币汇率改革:


    美国国会正在与美国财政部不断商讨如何迫使中国升值人民币,中国政府反对升值的一个重要因素是国内就业压力问题,如果人民币快速升值,必然导致劳动密集型企业萎缩,使得成千上万的进城农民工失去工作,从而引起社会动荡。如果中国企业能够走通一条通过兼并收购国外资源型企业,从而降低他们的原料成本,消化因为升值带来的压力,中国就可以有限度的承受人民币的升值。


    目前中国企业和老百姓很难支持人民币升值,因为拿着大把美元用处非常有限,去旅游麻烦一堆,又怕移民,又怀疑我们是间谍;买进口汽车,售后服务又贵又不及时;国外食品尝尝鲜还可以,吃多了反胃。而需要为人民币升值承担的后果却是更多的失业威胁,生活更不安全。除非出现另一种动力,直接购买我们真正需要的东西--资源。而不是拿着不断贬值的美元,被资源拥有者哄抬物价,反而遭到其他买家的批判。拿钱买资源,至少中国人可以为他们的子孙后代做点事情。


四、优尼科值不值200亿美元:


    优尼科的资源对于其他公司可能是高估了,但对中海油而言是被低估了,因为中海油在中国规划和正在建设的10个LNG接收站中拥有不少于5个,主要集中在华南经济发达地区,其中广东LNG项目将于今年年底建成。中海油握有巨大的市场资源,优尼科握有巨大的天然气资源,两者的资源不仅优势互补,而且可以整合优化。在中海油上市的5年里,他们从60亿人民币的资产,一跃增加到今天的230亿美元,成为全球成长最快的石油公司之一。对于石油公司而言,资源是第一要素,如果没有资源,股票就等于分文不值,所以中海油必须不断地努力获取资源。


    优尼科的资源中有大量的天然气资源,因为没有落实下游市场,根据美国证券交易委员会规定,不能计入公司价值。如果两家公司合并,就等于这些资源马上可以成为最有价值的资产,其市值将会迅速上升,可以在很短的时间之内归还兼并的融资,使其债务状况恢复正常。


    中海油的出价到底是高是低?首先,对于中海油由于独立董事莫名其妙的阻碍,使他们错过了第一次竞价的将会,后来者不得不付出更大的代价,至少要多支付雪佛龙的罚金。从目前美国上上下下的心态,不多出钱一个美国公司不会卖给一个中国企业,总得让他们心里平衡吧。


    从金融市场的角度,钱不是一个主要问题。有这样一句明言:“如果有人借给你钱,你就把世界买下来”。关键是有没有人借钱给你,如果银行肯将收购资金借给中海油,就说明银行有信心中海油能够连本带息一起还。中海油上市5年完全是从金融市场上获得资金支持,金融市场对于他的信心至关重要。金融市场对中海油的信心来自他拥有中国这样一个巨大的市场,特别是中国南方沿海地区这样一个最肥的市场,如果这一次与优尼科资源整合成功,使得市场和资源得到优化,不可能不被国际金融机构看好,所以钱自然就不是问题。如果整合的好,中海油的市值不是自身230亿加优尼科的200亿,而很可能在500~600亿左右,因为整合的结果会使中海油的市场和优尼科的资源都更加值钱。而这一优势是雪佛龙所不具备的。所以,出价并不重要,关键要看整合之后的市场价值和国际金融机构对这一收购的信心。

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